方圆/文

疫情催化下，人民群众对健康的关注度进一步提升，大健康产业即将爆发。 汾酒不想错过这个机会。 除了投资竹叶青加大对大健康产业的关注外，竹叶青大健康产业项目筹备组也同时启动。 竹叶青本次增资方案包括“大健康”、“数字化”和“国有化”。 关键词全都聚焦在疫情上。

汾酒相关负责人在竹叶青营销人员全体出征前引用汾酒副总经理杨波的动员讲话告诉酒新闻，在政策机会、消费机会、资本机会、数字机会等多重机遇叠加下，竹叶青健康产业项目的发展恰逢其时。

业内人士指出，从竹叶青自身来看，尚显不足的营收规模能否支撑整个健康产业布局，还有待观察。 与此同时，自汾酒复兴计划启动以来，公司在扩大业务规模的同时，也出现了主要产品毛利率下降、费用率上升等问题。 飞速奔跑的汾酒，隐隐约约出现了一些烦恼。

大健康计划

据汾酒3月25日公告，对竹叶青增资6亿元将用于竹叶青品牌建设投资、市场渠道投资、新产品研发、特色中药材创新领域投资等。用于发展竹叶青全产业链。 供应、营销和研究一体化的数字化改进。

此前，汾酒竹叶青健康产业项目筹备组已于2月28日宣布成立，而在3月19日的竹叶青健康产业团队考察会上，汾酒副总经理、竹叶青健康产业项目筹备组组长杨波提出了对汾酒竹叶青健康产业项目筹备组组长的期望。竹叶青——竹叶青酒业将布局全国市场，深化混合所有制改革。 未来，将通过多轮融资，在管理上实行“商业合伙人制”，打造数字化葡萄酒产业供应链，志在成为山西的高质量转型。 发展标杆​​。

从汾酒的收入结构来看，汾酒品牌仍然是汾酒的主要收入力量。 公司2019年半年报显示，报告期内，汾酒旗下汾酒销售、竹叶青酒营销、汾酒集团酒开发区销售三个销售公司分别实现营收52.93亿元、2亿元、2.59亿元。 。 其中，销售包括竹叶清酒在内的国内保健酒品类的竹叶清酒营销也是汾酒本次增资的目标，占同期总收入的3.14%。

对此，东吴证券分析指出，竹叶青作为保健酒品牌，其健康理念迎合了当下消费者对好酒、对健康的需求。 山西汾酒启动竹叶青全国布局，将有利于直接提升公司业绩； 同时，竹叶青将为汾酒深化改革提供经验，助力汾酒拓展全国市场。

业内人士表示，山西汾酒加大对竹叶青的投资，是出于品类多元化的考虑。 对其整个产品以及未来的发展和性能有一定的支撑作用。 目前，国内保健酒第一梯队的金酒、椰岛鹿桂酒、竹叶青的市场份额分别为36%、6.4%、5.8%。 第三名的竹叶青与椰岛鹿桂酒差距较小，已经实现反超。 可能性非常高。

“迟到”的追赶

在竹叶青被提升到战略高度之前，杏花村和汾酒两大品类一直是汾酒公司的重点。 直至2017年，汾酒将竹叶青公司并入汾酒销售公司进行一体化经营。 至此，公司已形成竹叶青、汾酒、杏花村、汾酒等三大品牌，“并驾齐驱”。

从战略角度看，竹叶青有一定的国有化基础。 经过多年的混改，汾酒国有化进程已取得初步成果。 公司2019年三季报显示，1-9月汾酒在省内、省外分别实现营收44.7亿元、45.68亿元。 省外规模已经超过省内。 公司在全国范围内开拓的渠道和资源，为竹叶青向全国拓展奠定了基础。

对此，中国食品行业分析师朱丹蓬向酒新闻表示，汾酒加持竹叶青，看好保健酒未来的发展趋势。 但葡萄酒全国化运营成本太高，投入与产出不成正比。 而且从汾酒的整体规模来看，汾酒达到百亿规模后，竹叶青所占比重太小，不足以支撑其全国扩张。

随着国有化和多元化布局的不断推进，以及百亿营收目标的实现，汾酒将下一站定为“全国前三”。 2019年，汾酒营业收入119.14亿元，归属于上市公司股东的净利润20.24亿元。

朱丹蓬坦言，从营收规模来看，汾酒是洋河的一半。 目前缺乏全国性运营的机会。 在这种情况下，汾酒缺乏实现下一个百亿升级的动力。

“汾酒速度”背后

国有化进程的背后，暴露出汾酒省增速放缓的事实。 2019年前三季度，全省财政收入增速为7.22%。 与省外68%的增速相比，门外、院内都相当可观。 火的意义。

酒迅指出，在过去几年的快速扩张中，“汾酒速度”带动了行业复兴，但也带来了麻烦。

2019年，随着低价白酒“博芬”全国推广，汾酒整体毛利率呈现下降趋势。 2019年第三季度，汾酒公司销售毛利率为63.93%，同比下降4.94个百分点。 近三季度，公司销售毛利率分别为71.94%、70.60%、63.93%，呈现逐渐下降趋势。

在低价产品数量不断增加的同时，汾酒中高端品类的收入增速却在下降。 公司财报数据显示，2019年一季度，汾酒低价位白酒和中高价位白酒同比增速分别为32%和20%。 国有化进程下，汾酒将被迫陷入通过高性价比实现差异化竞争的被动局面。 。

朱丹蓬告诉酒新闻，这反映了汾酒战略战术执行上的不协调，或者说整体营销管理没有理顺，处于混乱状态。 当汾酒达到百亿规模时就会出现这样的问题，迫使其在未来冲刺200亿、300亿的目标时必须思考如何应对。

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