养元饮料作为“六核桃”的母公司，近期引起广泛关注。 最新公告显示，在公司业绩发布会上，部分投资者对其巨大的财务风险提出质疑。 具体事项涉及与公司产业链无关的投资以及中集公司当时已减资的投资资金的回收等。 这些问题引起了监管部门的关注，上交所要求养元饮料对相关问题进行详细说明。

养元饮料在公告中称，财务管理能够提高公司整体业绩水平，为公司和股东带来更多的投资回报。 但庞大的财政资金可能会带来一定的风险。 养元饮料公布的数据显示，截至2023年上半年，其交易性金融资产达49.14亿元。

在回答投资者提问时，养元饮料并未直接回应为何宁愿投资与自身产业链无关的公司，也不愿回购自己的股份。 对于中基投资2.5亿元减资及剩余9.5亿元风险敞口的回收时间，公司也未给出具体答复。

监管部门要求阳原饮料详细说明中基投资的股权结构、主要投资标的、本期确认大额投资损失的原因以及相关金额是否构成资金占用等问题。 这体现了监管部门对养元饮料的重视以及对其财务管理行为的审慎态度。

养元饮料为何选择投资与自身产业链无关的公司，而不是回购自己的股份？ 这是一个值得深思的问题。 或许养元饮料认为，通过投资其他公司，可以进一步扩大公司的影响力和盈利能力，从而为公司和股东带来更多的投资回报。 但这种做法使得阳元饮料的资金流向更加分散，也可能增加公司的风险。

养元饮料庞大的金融资本引起了广泛的讨论和关注。 对于投资者和监管部门来说，确保阳元饮料财务管理实践的合规性和透明度至关重要。 养元饮料应积极回应投资者的质疑，全力配合监管部门的要求。

尽管养元饮料声称投资理财不会对公司业绩数据和股东分红产生影响，但面对巨额投资的事实，我们不禁担心这是否会增加公司的风险。 养元饮料需要明确说明其巨额理财资金的具体用途和预期收益，以便投资者和监管部门更好地评估公司的风险和潜在收益。

2019年以来，养元饮料的交易性金融资产一直保持较高水平。 截至2019年末，养元饮料交易性金融资产达93.98亿元。 此后两年，这一数额略有增加，达到100亿元以上。 然而，到2022年底，这一数额突然同比下降29.62%至74.26亿元。 2023年上半年，养元饮料表示“本期公司银行理财产品的赎回金额大于申购金额”，导致交易性金融资产下降至49.14亿元。 如此巨大的资金数额引起了投资者的担忧。

投资者的担忧主要集中在两个方面。 一方面，他们在问如果财务管理出现问题，谁是第一责任人； 同时，他们也担心中基投资9.5亿元的暴露风险。 养元饮料为中基投资第二大股东。 中际投资的投资标的主要包括房地产债券、不良资产和股权项目。 令人不安的是，中基投资2022年亏损3.47亿元，而阳元饮料公司权益法确认的投资收益为负1.13亿元。

由于投资项目存在信用减值损失和公允价值变动损失，以及中际投资净利润亏损，阳源饮料决定对中际投资进行减资。 但由于中基投资减资额尚未收回，截至2022年底，阳原饮料其他应收款余额为2.63亿元，而上年同期为259.87万元。

《时代周报》记者注意到，养元饮料的账户上虽然不缺钱，但也不富裕。 截至2023年上半年，公司账面资金为31.20亿元，较2022年底增长94.71%。不过，这笔增加的资金并不是通过投资获得的，而是因为养元饮料赎回了部分银行理财产品，还没有投资。 与此同时，养元饮料的负债总额达到44.67亿元。 其中短期借款9.63亿元，应付票据及应付账款10.62亿元，合同负债15.14亿元，其他应付款3.15亿元，长期借款1亿元，其他流动负债2.12亿元元。 。

值得注意的是，养元饮料的短期借款突然激增。 截至2023年上半年，养元饮料短期借款达9.63亿元，同比增长863%。 激增始于2022年，当时短期借款达到4亿元人民币，而2010年仅为1000万元人民币。

财经评论员张雪峰对时代周报记者表示，大量投入理财可能会带来流动性风险。 “一旦市场剧烈波动，可能会影响阳元饮料的资金周转和现金流。” 毫无疑问，养元饮料的短期借款激增。 这增加了公司的责任风险，投资者的担忧是有道理的。

养元饮料是一家以核桃奶为主要产品的知名企业。 凭借“常动脑子，多喝六个核桃”的经典广告语，六个核桃迅速打开了市场，成为阳元饮料的主要收入来源。 。 2008年至2011年，养元饮料营收每年都以近100%的速度快速增长。 然而，养元饮料的收入增长自2015年达到顶峰后开始停滞。

2015年，养元饮料营收达到惊人的91.17亿元。 然而，到2022年底，总收入已降至59.23亿元。 截至2023年上半年，养元饮料实现营收仅为30.02亿元。 下降的原因是强调补脑概念的“六核桃”产品不再受到消费者的青睐。

从数据可以看出，近八年，核桃奶营收减少了30.52亿元。 从销量来看，2018年核桃奶销量为85.68吨，但到2022年，销量下降至58.29吨。 五年来销量下降了27.39吨。 可见，核桃奶这个大单品已经很难卖了，新品的成绩也不尽如人意。

截至2022年，核桃奶收入占总收入的比例达到惊人的95.31%。 功能饮料收入占总收入的4.49%，其他植物饮料收入占总收入的0.13%。 背后的原因或许与市场质疑阳元饮品重营销轻研发有关。

回到最早披露的数据，即2017年，养元饮品的销售费用为10.73亿元，而研发费用仅为1110万元。 2021年以来，养元饮料的研发费用持续减少。 截至2022年，养元饮品的研发费用为2892万元。 也就是说，六年时间，养元饮品的研发费用仅增加了1782万元。 到2023年上半年，研发费用减少至1398万元，销售费用则达到3.18亿元。 可以说，营销费用是研发费用的22倍。

对于这一现象，阳原饮料董事会秘书办公室工作人员表示：“阳原饮料一直在进行研发，研发费用的减少与业务规模有关。” 他们解释称，在营收规模下降的情况下，公司可能会在财务层面进行成本控制，研发费用可能会被削减。 但在这种情况下，研发活动可能会受到限制，从而影响公司的创新能力和长期发展。

阳元饮料董事长张雪峰表示，如果公司开发出市场需求稳定的产品，且现有产品线能为公司带来稳定收入，适当减少研发费用或许是合理的。 然而，长期减少研发支出而不推出新产品或创新可能会对公司的长期竞争力产生不利影响。

那么，接下来养元饮料将如何扩大业务规模呢？ 阳原饮料秘书室工作人员坦言，将加大宣传力度。 “很多线下活动过去无法举办，我们正在加大之前没有落实的促销活动的策划。”

总之，六核桃曾经是养元饮品的主要收入来源。 凭借经典的广告语，养元饮品的收入快速增长。 然而，随着时间的推移，六核桃的销量已经不再像以前那么火爆了。 养元饮料重营销、轻研发的策略或许是原因之一。 如何通过加大促销力度和创新，让阳元饮品重新繁荣起来，仍然是一个值得思考的问题。