2月24日上市一周年，良品铺子表现亮眼

作为上交所首家“云上市”企业，良品铺子（.SH）上市一周年表现亮眼：营业收入持续增长至55.29亿元，同比增长1.29%； 持续拓展线下渠道，前三季度新增门店420家； 布局直播电商，建设直播基地； 深耕细分市场，连续发布4个子品牌。 不少投资者认为，良品铺子稳健的发展策略一定会为消费者创造长期价值。

高端零食战略优势凸显

投资机构看好

从2020年一季报和半年报来看，良品铺子的营收和净利润均保持正增长，此前经历的下滑趋势也有所放缓。

2020年前三季度，良品铺子营业收入持续增长至55.29亿元，同比增长1.29%； 归属于上市公司股东的净利润2.64亿元，业绩稳步增长。

2020年，在高端战略指引下，良品铺子经历了新冠疫情、平台流量下滑、直播电商冲击等多重考验。 对内，积极调整经营策略，聚焦细分市场的子品牌策略； 苦练内功，夯实供应链体系，打造“良品铺子高质量发展模式”； 扩大直播电商布局，全面拥抱新业务渠道。

经受考验的良品铺子受到投资机构和行业的普遍看好。 上市第一年，良品铺子与机构投资者进行了广泛的交流。 据统计，2020年公司共组织机构调查70余次，吸引密集调查1250余次。 即使在疫情影响下，近30家券商全年发布60多份公司研报，看好公司发展前景。

天风证券食品饮料板块首席分析师团队发布研报指出，良品铺子是高端休闲零食龙头企业，盈利能力稳步提升，渠道拓展仍有空间。

国泰君安认为，随着线下业务的逐步复苏，公司的多区域扩张以及细分高端新产品的推广将持续推动公司持续增长和盈利。

不少投资者认为，良品铺子稳健的发展策略一定会为消费者创造长期价值。

疫情过后，“回血”复兴

收入稳定增长

2020年疫情发生以来，良品铺子及时调整经营策略。 从三季度财报来看，整体营收较去年稳步增长。

2020年上半年，为了解决疫情带来的物流问题，良品铺子线上调整物流模式，增加仓库配送业务。 通过全国13个分仓、分部的配送，优化提升配送效率，保障线上渠道正常运转。 目前，区域布局占比超过60%，抗风险能力进一步提升。

在此前数字化战略布局的基础上，在疫情最严重时期，针对线下市场及时推出“门店无接触互联网+商业运营”模式，通过线上渠道引流实体门店，在全国疫情期间继续为消费者提供服务。

疫情期间，良品铺子推出的外卖、团购、社区团购等新模式，给“困在家里”的市民带来了安慰。 一季度外卖销售占比较去年同期增长118%。 顺应趋势进行战略调整，公司2020年一季度营收逆势增长4.16%，成功稳定市场基本面。 同时，在抗击疫情最关键时期，良品铺子累计向抗疫一线捐赠物资630万元。 此外，杨红春董事长夫妇还采购了逾300万元医疗物资，捐赠给荆州市各大医院。

良品铺子的全渠道优势在抵御外部环境风险、平台流量影响、消费者偏好变化等维度的风险方面优势明显。

2020年第三季度，良品铺子线下销售额已逐步恢复至去年同期水平。 双十一期间表现更加抢眼，全渠道销售额达到6.59亿元。

全渠道布局平衡

420家新店开业

2020年，良品铺子将继续深化线下门店运营。 推出“门店+数字化”模式，巩固提升数字化全渠道优势，从经营渠道、经营产品向经营用户转型，围绕门店开展外卖经营、门店圈团购、在线直播、会员在线服务四大新业务，探索店外顾客线上运营模式。

目前，良品铺子基于门店“互联网+”布局，已形成三大网络互动体系。 一是基于单店微信的周边社区社交网络，二是基于各大互联网外卖平台的O2O网络，三是基于阿里新零售的大数据智能导购网络。

门店的创新从未停止。 被业界公认为“新零售标杆”的良品铺子也将在2020年率先通过门店直播的方式加强全球精准营销。 2020年3月21日，良品铺子率先推出门店灯光直播，将300家线下门店变成直播间。

随着疫情得到有效控制，良品铺子正在有序推进全国新店开店计划。 并与高瓴资本合作建立门店选址系统，不仅可以实现智能选址，还可以降低供应链物流能耗，减少对环境的影响。 根据消费者生活路径布局，打造多功能卖场，构建与消费者互动的新场景。 从色觉、触觉、味觉、情感等角度，为消费者构建全方位、沉浸式的消费体验，为顾客创造更多价值。 前三季度新增门店420家。 据了解，截至2020年底，公司门店数量已达2700家，并开辟了青岛、济南、贵阳、昆明等新城市，覆盖19个省、2个直辖市的162个城市。 重点是加大广东、深圳等地开店步伐。 广深地区已成为良品铺子继湖北、湖南、江西、四川、河南之后的第六大市场。

布局社交电商

强制直播带货

回望2020年，也是“直播带货”的一年。 直播带货成为不少企业新的突破点。

良品铺子敏锐地意识到了这一趋势，于3月武汉“解封”前正式成立社交电商事业部，充分利用七大平台，利用公域流量与私域流量的配合，鼓励消费者实现品牌知名度与消费粘性之间更好的契合，从而开辟新的增长点。

此后，全年的重大活动直播、强劲的流量、高转化，加之一系列不断巩固和实施的高端战略动作，让良品铺子成为了无可争议的行业领先者。

截至2020年，我们将与150余位顶级明星主播深度合作，3000余场专家直播，专场场数最高，打破行业记录。

针对细分受众和消费场景，打造了《吃货少女》、《叫营养师》、《梁三口》、《少掌柜梁美》等短视频IP矩阵，社交媒体平台粉丝量猛增近500万。

2020年，良品铺子除了与央视、微博、快手等平台开展直播合作提升品牌美誉度外，还将重点在现有销售渠道上开展直播业务，无论是天猫还是门店渠道。 以良品铺子天猫旗舰店为例，直播数量同比增长458%，获客近百万，客单价同比增长近10%。

直播带货为良品铺子上半年业绩做出了一定贡献。 2020年上半年，公司线上业务实现营收18.62亿元，同比增长18.79%。

此外，据官方消息，目前良品铺子正在筹建自己的直播基地，打造直播领域零食品牌的供应平台。 未来还将在杭州等城市建设直播基地，加快进入直播业务体系化建设和精细化运营的深水区。

深耕细分市场

构建品牌矩阵

疫情加速消费升级，满足消费者差异化、个性化需求。 洞察这一需求，良品铺子深耕细分需求，从市场端转向消费者端，根据消费者需求和消费场景推出多个子品牌，建立品牌矩阵。

2020年，在主打高端零食后，良品铺子明确表示，未来将针对孕妇、产妇、儿童、老年人、健身人群的不同需求，定制健康、营养、功能性零食。

2020年5月，面向儿童，良品铺子推出首个子品牌“良品铺子”，并参与推广《儿童零食通用要求》，该标准也是我国儿童零食团体标准。 子品牌陆续升级了40余款儿童零食产品，也得到了消费者的认可。 自推出以来，收入同比增长34%，增速领先其他品类。

2020年8月，推出健身轻零食子品牌“良品飞扬”，专注于广大健身人群。 产品分为轻卡、形控、曲智三大系列。 推出“三重抗糖”蛋白代餐奶昔、低GI饼干、轻果麦片棒、低脂鸡胸肉、低脂蛋干、低脂魔芋等20余款产品。 上市3个月，月复合增长率高达256.73%。

去年，在集团原有团购业务的基础上，成立了子公司“粮品购”，为中小企业提供长期的团购福利解决方案。 运营一年后，年销售额同比增长176%。

基于下午茶消费场景的“好茶歇”子品牌也相继发布。

此外，脱离“良品”家族、专注于鲜卤市场的“酱炖大叔”也成为了卤肉市场的新星。

搭建研发平台

推动跨境资源整合

良品铺子董事长杨红春认为，创新是做好内循环的核心，制造业最大的难点就在于创新。 但如今的产品创新往往需要跨界、跨领域、跨学科的协作。 例如，休闲食品配方的创新包括生物工程、病理学、药理学、食品营养等领域的交叉。

围绕这一目标，良品铺子可以作为一个跨学科、跨领域的平台，与国内科研院所和供应商合作，推出更多满足消费者需求的创新产品。

基于此，2020年，良品铺子一方面通过产品创新激发内需潜力； 另一方面，细分行业的平台企业要形成“直径1米、深度100米”的产业渗透，促进行业上下游协同。

在提升创新能力方面，良品铺子持续加大研发投入。 三季报显示，研发费用同比增长29.48%。

2020年3月，良品铺子还成立了营养研究所和产品研发部，并打造了一支来自知名院校的食品科学、食品营养、生物工程专业人才团队。

研发团队从事自主研发、孵化保健食品产业、建立健康营养标准及检测； 同时与专业研究机构、科研机构合作，开展多种形式的产、教、研、农、工合作。

研发力度在2020年底的产品中得到了体现。“飞扬”新品“蛋白代餐奶昔”的主要卖点是“三重控糖”独家技术和21种营养元素配方，解决了市场上大多数产品的缺点。

不仅如此，良品飞扬系列还拥有多项“黑科技”：国内首款获得低GI认证标志并纳入低GI食品中国数据库的饼干、中温灭菌技术、拥有“良品风味研发复合调味料”独家专利的低脂鸡胸肉、首款采用膳食纤维（益生元）成型粘合技术的谷物能量棒……多项独家研发技术已申报国家专利。

研发端的实力能够成为良品铺子长跑的核心壁垒。

持续升级供应链

充分发挥平台企业的带动作用

2020年7月，武汉大学质量发展战略研究院对良品铺子质量模式进行研究，得出结论：“V+123”平台为基础的高质量发展模式。 V指价值观，1指产品，2指双边管理，即供应商和零售商的平台协作，3指三类治理机制，包括食品质量安全治理、数字治理、利益治理。

武汉大学质量发展战略研究院院长程虹认为，在制造业产能过剩、企业普遍感到转型乏力的时代，良品铺子的发展模式似乎恰逢其时。 更重要的是，良品铺子平台化的质量管理模式可以为中国成长型、创业型企业提供发展参考。

2020年，良品铺子将继续从质量管理、产品创新、高效协作三个具体维度，努力推动行业上下游协同。 一是“工厂+品质”赋能供应商，全面提升产品品质； 二是“工厂+研发”赋能供应商，打造灵活、快速响应的供应链； 三是“工厂+效率”为供应商赋能，让产品更快、更有效到达消费者手中。

2020年数据显示，良品铺子拥有国内外供应商超过260家。 2006年以来，公司已带动109家供应商实现跨越式增长。

每年供应商产品工艺升级案例50余例，产品配方升级案例40余例，带动供应商年销售额增长30%以上。

1.5万亿市场空间巨大

高端战略拉大竞争差距

“十四五”开局之年，扩大内需将成为中国发展新引擎。 随着我国国内人均收入超过1万美元，消费作为三驾马车之一，成为巨大的驱动力。

作为与民生消费密切相关的休闲零食领域，我国休闲食品市场不仅规模庞大，而且用户需求日益多元化。 消费特征呈现品质化、感官化、情感化、符号化等新特征。

目前，中国零食市场拥有1.5万亿元的巨大规模，但中国顶级综合零食品牌的整体体量尚未占到市场的5%，顶级品牌仍然拥有无限的想象空间。

从良品铺子等领先品牌2020年的市场表现来看，良品铺子的高端零食战略已踏上行业新趋势。 自2020年实施高端战略以来，良品铺子在品牌层面逐渐拉开了与竞品的距离。 消费者对良品铺子的体验和认可=更高品质、更健康、更营养、更多功能正在不断提升，良品铺子也将在品牌层面迎来更多增长机会。

2021年，良品铺子明确提出要重点抓好两个方面：管客户、活组织。 管理客户就是了解客户的变化。 良品铺子的品牌矩阵正朝着更加个性化、颜值化、社交化、直播化的方向发展。 持续加大数字技术投入，进一步细分客户，利用精准营销工具管理细分群体、细分场景的客户需求。

激活组织，就意味着激活内部数万名员工的创造力，让每个员工在良品铺子有更大的发展空间，创造更大的客户价值，赚更多的钱。 这样才能找到一套开发工具，激活良品铺子内部组织的活力，有持续发展的动力，保证良品铺子的长期稳定。 从而在良品铺子高端零食战略的指引下，为千亿梦想保驾护航。