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比率是财务分析中使用最广泛的分析工具。

常用来反映公司财务状况和经营业绩的比率可概括为五类，即盈利能力分析、稳定性分析、活动分析、增长分析和生产率分析。 这种从五个方面评价企业绩效的方法就是财务分析中的五力分析法。

由于五力分析考察的指标涉及公司财务和经营状况的各个方面，经营者通过五力分析方法基本上可以了解公司的经营业绩和发展前景。

盈利能力分析

盈利能力又称盈利能力，是公司持续存在和发展的必要条件。 也是决定和影响公司股票投资者获得的股息和利差利润数额的主要因素。

因此，盈利能力是投资者最重要的分析对象。 企业盈利能力的分析可以从股东和公司的角度进行。 也就是说，有些财务指标直接反映了股东投资公司所能获得的投资回报（称为股东盈利能力）； 一些指标反映了公司的经营业绩。 盈利能力只是间接影响股东利益。

1.1 分析股东盈利能力的常用指标

(1) 每股收益

每股收益是指公司普通股在一年内每股赚取的收益，是投资者评估股票价值的重要指标。 计算公式为：

每股收益=（税后利润-优先股股息）÷已发行普通股股息

计算每股收益的关键是普通股数量的确定。 一般情况下，年内股份数量没有发生变化的，按照年末股份数量计算； 年内发行新股时，按照实际流通期限占全年的比例计算新股数量； 年内支付股票股利或实施股票分割的，无论一年内何时发生，均应视为期初发生，计算依据以分配后的股数股票股息或股票分割； 股份数量仅指已发行在外的普通股，回收后尚未补发的公司库存股不包括在内。

(2)市盈率

市盈率又称市盈率、市盈率、市盈率，是指投资者为获得单位收益而付出的成本。 公式为：

市盈率 = 每股价格 ÷ 每股收益

(3)成本锂比

市盈率与市盈率类似，只是用每股股息而不是每股收益，因此市盈率通常高于市盈率。

成本利息比 = 每股价格 ÷ 每股股息

(4) 普通股股东权益回报率

普通股回报率是指普通股股东的投资回报率。 如果公司未发行优先股，则普通股回报率等于股东权益回报率或自有资本回报率。 当然，这个比例越高越好。

普通股回报率=（税后净利润-优先股股息）÷平均普​​通股股本

股本回报率 = 税后净利润 ÷ 平均股东权益总额

(5) 现金收益率

现金收益率是指每个股东每年能够从公司获得的现金除以市场价格，可以用来衡量股东实现的真实报酬。

现金收益率=每股现金股利÷每股市价

1.2 分析公司盈利能力的指标

(1) 毛利率

在商品制造业中，毛利润是销售收入减去销售成本的余额。 毛利率是衡量公司毛利润与销售收入之比的指标。

毛利率=毛利润÷销售收入

（2）总资产回报率

该比率可以衡量公司利用其资源的有效性，最能体现公司的经营业绩。 该比率越高，表明公司利用经济资源的盈利能力越强。

总资产回报率 = 税前利息收入 ÷ 平均总资产

稳定性分析

稳定性分析是检验公司经营基础是否坚实、公司财务结构是否合理、是否具备偿债能力的指标。 如果企业没有足够的偿付能力，即使盈利能力再高，也会很危险。 企业应对突发事件的能力很弱，经营中潜伏着危机。 企业只有通过了稳定性的考验，才有稳定发展的条件和基础。 稳定性分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。

2.1 短期偿债能力分析

企业的短期偿债能力，又称短期流动性，是指企业以流动资产偿还流动负债的能力。 通常用于衡量短期偿债能力的指标包括：

(1) 流动比率

流动比率，也称为营运资金比率，是衡量公司短期偿债能力最常用的比率。 它的计算方法是流动资产除以流动负债。 企业的流动资产通常包括现金、有价证券、应收账款、存货等，流动负债包括应付账款、短期应付票据、一年内到期的长期负债、未付的应付工资、未付的所得税等。应付账款等。 由于公司的流动负债往往需要用流动资产来偿还，计算流动资产与流动负债的关系将考验公司短期偿债能力的强弱。

原则上，流动比率越高，公司的短期偿债能力越强。 但事实上，如果该比率太高，则意味着资金可能会萎靡不振，没有得到最有效的利用。 根据经验，200%的流动比率通常被认为是合适的。

流动比率 = 流动资产 ÷ 流动负债

（2）速动比率

由于流动资产中各项目的流动性不同，在衡量企业短期偿债能力时，除了流动比率外，还应分析流动资产的构成。 速动比率就是其中之一。

计算公式如下：

速动比率=速动资产÷流动负债=（流动资产-存货-预付费用）÷流动负债

一般认为速动比率等于100%比较合适，不宜过高或过低。

(3) 营运资金

营运资金（ ）是指流动资产减去流动负债的差额。 由于流动负债的清偿消耗了流动资产，应从流动资产中减去，其余额即可代表公司的流动性。 因此，营运资金被视为企业短期偿债能力的重要指标。

2.2 长期偿债能力分析

长期偿付能力分析也称为公司资本结构或财务结构分析。 这是因为公司未来的长期偿债能力存在很多不可控因素，只能通过间接评估，即通过分析公司的资本结构来评估。 所谓资本结构，是指公司自有资金与借入资金的比例。 具体指标包括：

(1) 股东权益与负债率

公司的资金主要来源于股东和债权人，即股东权益和负债。 股东权益与负债的比率显示了两类资金的相对比例。 该比率越大，表明公司债务越少，债权越有保障； 反之则表明公司负债过多，财务结构不够健全。 一旦遭遇经济衰退，公司偿还债务困难，债权人利益受影响较小。 保护。 该比率根据以下公式计算：

股东权益负债率 = 股东权益 ÷ 负债

(2) 负债率和权益率

公司的总资产等于总负债加上股东权益总额。 总负债除以总资产的商就是负债率； 股东权益除以总资产的商就是权益比率，也称为自有资本比率。 这两个比率之和等于100%，用来衡量债权人和股东提供的资金占总资产的比例。 公式为：

负债率=负债总额÷资产总额

权益比率=股东权益÷总资产

当股权比例过低（即负债比例过高）时，对债权人的保护就会减少； 但如果股权比例过高，也会减少财务杠杆的运用，对股东更加不利。 因此，在衡量这两个比率时，不应走极端。 此外，还要注意行业特点。 例如，金融行业的股权比例普遍远低于其他行业。

（3）固定资产占股东权益的比例

该比率除了测试公司的偿债能力外，还可以显示公司的固定资产投资是否适当，以及公司是否存在长期使用短期资金所面临的财务风险。 该比率计算如下：

固定资产与股东权益的比率=固定资产÷股东权益总额

如果这个比率小于1，说明公司购置固定资产所需资金全部来自股东，公司相对稳定。 如果该比率大于1，则说明公司购置固定资产所需资金部分来自债权人，公司经营稳定性较差。

(4) 有形资产净值与长期负债的比率

一般来说，公司获得长期贷款或发行债券时，必须以其有形资产作为抵押品。 该比率衡量资产的清算价值覆盖长期负债的程度。 有形资产净值是指总资产减去商誉、商标权、专利权、特许经营权和其他无形资产。

有形资产净值与长期负债比率=有形资产净值÷长期负债

当该比率大于1时，意味着长期负债的债权人得到了更好的保护。

(5) 利息保障倍数

不少分析人士认为，除非公司停止运营，否则不太可能完全处置资产来偿还负债，盈余往往用于支付长期负债的本金和利息。 因此，还需要分析盈余与利息支出之间的关系。

利息覆盖率，也称为收益利息比率或赚取利息比率，是通过将公司在支付利息和所得税之前的利润除以总利息来计算的。

利息保障倍数=息税前利润÷当期利息支出

活动分析

企业活动能力，又称资产利用效率，是指企业充分利用现有资产的能力。 活动分析的目的是测试业务运营的效率。 如果企业运营效率高，资产得到充分利用，那么只要稍微提高产品销售利润率，资产回报率就能显着提高。 活动分析主要衡量平均总资产的利用效率以及现金、应收账款、存货、流动资产、营运资金、固定资产等的利用效率。分析指标包括：

3.1 总资产周转率

企业总资产利用效率的衡量以销售收入为基础。 以公司全年净销售收入除以年初总资产和年末总资产（即平均总资产）的二分之一来衡量。 公式如下：

总资产周转率=销售收入÷平均总资产

3.2 应收账款周转率

原则上采用应收账款周转率，即赊销净额除以期初、期末平均应收账款余额，衡量一年内应收账款收回的次数。 周转时间越长表明运营效率越高。 由于分析师很难将销售收入分为两类：赊销和现金销售，因此通常通过销售收入除以平均应收账款来计算应收账款周转率。 如果该比例太小，则说明应收账款催收周期过长，应收账款管理效率低下。 公式如下：

应收账款周转率 = 赊销净额 ÷ 平均应收账款

或者

应收账款周转率=销售收入÷平均应收账款

为了检验应收账款的催收速度，常采用平均催收期指标。

平均回款周期=365÷应收账款周转率

应收账款的质量可以通过将平均收款期与公司的信用期（公司允许客户信用付款的最长期限）进行比较来看出。 平均收款期限越短，应收账款的流动性（流动性）越大。

增长分析

成长力主要考察企业各项指标的成长状况，考察企业的发展前景。 测试指标包括股东权益增长率、每股净值增长率、固定资产增长率、销售收入增长率、税后利润增长率等，这些指标的计算公式为：

股东权益增长率=（本期股东权益-基期股东权益）÷基期股东权益

每股净值增长率=（本期每股净值-基期每股净值）÷基期每股净值

税后利润增长率=（本期税后利润-基期税后利润）÷基期税后利润

增长指标都是通过将同一项目的本期数据与前期（如前一期）数据进行比较来看出趋势。 因此，投资者可以根据自己的考察目标，选择不同的项目或指标进行成长性分析。

生产力分析

生产率分析是分析企业为维持其可持续生存而进行的生产活动所创造的附加值（企业本身新创造的价值）的大小。 生产率的高低可以用来体现企业经营效率的好坏，并进一步体现为企业盈利能力的大小。 用于测试生产力的指标包括以下内容：

增加值率=增加值÷营业收入

人均产值=产值÷平均从业人数

人均增加值=增加值÷平均从业人员数

营运资金投资效率=增加值÷营运资金

使用的人力生产率=增加值÷劳动力成本

由于生产率和盈利能力在一定程度上密切相关，而生产率分析所使用的数据很难被公司外部的人获得，因此投资者如果关注盈利能力分析，可以对生产率进行简要分析。 或者干脆省略它。

最后，我以人民的名义告诉大家，熟练运用五力分析模型将极大地提高你的财务分析能力。