“不寻常的一年！” 万科用这句话来形容自己的2016年！ 2016年，因“万宝”之争，万科成为“网红”，频频抢占头条。 甚至在娱乐版块也能看到万科的身影。 尽管四面受敌，万科仍然跻身2016年世界500强企业之列。万科是一家什么样的房地产企业？ 我们听过太多的赞扬和批评。 今天，同策咨询研究部将从万科2012-2016年年报的数据入手，总结万科经营状况的变化趋势。 看看，股权之争之后，万科还是“万科”吗？

盈利能力“触底反弹”

万科的2016年年报，依然一如既往的心潮澎湃，热泪盈眶。 这里摘录几段供大家体会：“有时候，快乐和忧虑的界限并不是那么清晰”、“面对又一次的市场兴奋，我们不应该忘记初心”。 “我们很高兴生活在这样一个充满机遇的时代，很荣幸能与股东们一起面对新的未来。”……这里省略了几千字。 对于万科的狂妄自夸，目前只有达康书记的话能表达我的想法！

我们把万科的数据拿出来看看，看看这家公司的盈利能力如何。 下图为2012年至2016年万科总资产回报率、总资产净利率、投资资本回报率变化情况：

我们发现，万科的总资产回报率、总资产净利率、投资资本回报率三项指标在2012年至2014年期间均呈下降趋势，但在2014年至2015年期间却呈上升趋势，2016年则呈上升趋势。开始略有转向并再次下降。 总资产回报率从2015年的7.55%下降到7.18%，总资产净利率从3.84%下降到3.43%，投资资本回报率从3.24%下降到2.92%！

可见，“万宝之争”导致万科2016年所有资产整体盈利能力、资金使用效果，或者说公司资本投资回报率略有下降，公司经营效率也有所下降。

万科2012年至2016年销售毛利率、销售净利润率变动情况：

我们来看看销售毛利率和净利润率！ 房地产是一个毛利率较低的行业。 万科的毛利率一直保持较好。 虽然2015年销售毛利率为24.79%，较2014年有所下降，但2016年毛利率有所上升，达到25.47%。

净利率方面，万科从2015年的14.06%下降到2016年的12.37%。虽然12.37%的净利率在行业中仍属优势，但与自身相比，万科的净利率下降了1.69个百分点。 ！ 这意味着什么？ 这意味着，勒索确实让万科无法专心建房、卖房。 2016年其盈利能力不如往年。 但“瘦死的骆驼比马大”，市场竞争力还在，还有机会重新夺回。 脸。

我们看一下万科2012年至2016年销售期间的费用率以及销售费用、管理费用和财务费用占营业收入总额的比例：

虽然盈利能力有所下降，但钱还是要花的。 从万科的费用指标来看，2016年的变化还是比较大的。 2015年，万科销售期费用率仅为4.79%，而其他同类型房企均在5%以上。 万科自豪地说，我们的成本费用控制能力走在行业前列。

然而2016年来得太快了，就像龙卷风一样！ 2016年，万科销售期费用率指标上升至5.64%，同比2015年上升0.85个百分点，主要增长在管理费用和财务费用。

成长能力“显露出来”

万科2012年至2016年营业收入、净利润及同比增长情况：

从这样一张做得很好的图表中，我们可以清晰地看到，从2012年到2016年，万科的营收和净利润依然稳定增长，只是增速不同而已！ 2015年，万科营业收入同比增长超过30%，但2016年仅为24.2%； 2015年，万科净利润同比增长34.54%，而2016年仅为9.25%。

打架不仅伤和平，还伤金钱！ 看看战前万科的威力有多大。 营业收入同比增速超过30%，净利润同比增速也超过30%。 到2016年，营业收入同比增速降至25%以下，净利润进一步下滑。 10%！

运营能力“考验”

万科2012年至2016年营业周期、存货周转天数、收入账周转天数：

2012年至2016年万科总资产周转率、存货周转率变化情况：

从反映经营效率的各项指标分析，营业周期、存货周转天数、收益账周转天数等数据都在下降，证明这些资产的一次周转时间在减少，表明万科的周转速度持续加快，而且其效率也在不断提高。 改善。 总资产周转率和存货周转天数与2015年相比没有太大变化，证明万科仍然是高周转万科。

由此看来，即使万科盈利能力略有下降，“勤能补拙”、效率在提升，万科依然可以依靠高营业额保持业绩稳定增长。

债务偿付能力“监控”

2012年至2016年万科资产负债率变化情况：

2012年至2016年万科流动负债和非流动负债占负债总额的比例

从万科的负债情况来看，随着规模的推进以及由此带来的费用增加，万科的资产负债率逐年上升，2016年达到80.50%，五年来首次超过80%！ 幸运的是，负债结构也发生了变化。 2016年流动负债占负债总额的比重有所下降，而非流动负债的比重有所上升。 万科负债结构逐步优化。

2012年至2016年万科速动比率变化情况：

从速动比率来看，万科的短期偿债能力令人放心。 2016年速动比率为0.44，略高于2015年。此外，万科还在年报中直接表示，持有货币资金870.3亿元，远高于公司的短期借款和长期借款。一年内到期433.5亿元人民币。 说明我只是钱多而已，现在的这笔债务根本不算什么？

分析了这么多，总之，万科仍然是一家优秀的公司。 不然的话，那些比猴子还聪明的大亨们为什么会争相成为大股东呢？ 现在看来，万科仍然是一个“富翁”。 虽然现在他的盈利能力不如以前了，但总体来说他还是不缺钱的。 只要他以后不发生大的内乱，万科就还是“万科”。